En algodón, difícil creer el movimiento positivo de precios

Por el Dr. O.A. Cleveland

¿Esto es real? En dos de las últimas tres semanas, los compromisos algodoneros han establecido un récord de ventas semanales de exportación en un año comercial. Además, el informe semanal de Guardia inicialmente favoreció la estabilidad de los precios y, ahora, tres semanas después, refleja un aumento claro, aunque modesto, de los precios. Esta tendencia se manifestó por primera vez hace tres semanas, con un récord semanal en ventas de exportación en ese momento para el año comercial.

Si combinamos estos dos factores alcistas con el marcado impacto de los precios más altos del petróleo en los futuros del algodón, el sentimiento sugiere que el mercado algodonero ha construido un escenario de precios mini alcista. Aceptaremos a todos los toros en la plaza de algodón. La liquidación semanal en el contrato de futuros de mayo de la cosecha anterior fue de 65.85 tras cotizar hasta 66.25. Esto abre la puerta a un intercambio de hasta 68-69 céntimos, un nivel de precio que sentí imposible. Los problemas de demanda siguen favoreciendo el nivel de precios actual, pero la posición de Llamada está demostrando su importancia. El contrato de diciembre de la nueva cosecha cerró la semana en 70.33 céntimos y se cotizó hasta 70.82.

Sin duda, esto era más alto de lo que esperaba antes de cualquier anomalía meteorológica en la siembra. Recuerda que el mercado tiende a matar la cosecha al menos dos veces durante la temporada de siembra, lo que significa que los problemas meteorológicos durante la siembra hacen que los precios suban. Es estupendo comentar sobre precios más altos; No obstante, no nos emocionemos. La puerta está abierta a un diciembre con un precio objetivo de 75 céntimos, pero conseguirlo será como arrancar muelas. Sin embargo, tengo más optimismo en eso que en muchos meses.

El comercio de algodón tiene un salvavidas con el comercio de petróleo, pero el vínculo suele ser efímero. Precios más altos del petróleo implican precios más altos para la fibra de poliéster y, por tanto, elevan el precio del algodón. Sin embargo, los precios más altos del petróleo también implican precios más altos de los insumos agrícolas, y precios más altos para las operaciones textiles, ya que el algodón es una fibra industrial y su precio relativo depende de la producción a menor precio en todo el mundo. Una vez más, con los tres fundamentos coordinados, trabajan juntos para construir un argumento alcista a favor del algodón. Sin embargo, vuelvo a sugerir que la correlación entre el aumento de los precios del petróleo y los precios del algodón ha sido históricamente efímera.

Las ventas semanales de exportación fueron fuertes, dado que las ventas superaron el nivel de 64 céntimos. Las ventas netas semanales de Upland fueron de 253,200 pacas, siendo Vietnam (113,600), Bangladés (28,200) e India (17,100) los principales compradores. Venezuela estaba en el mercado estadounidense por 200 pacas. Los envíos semanales sumaban 370,100 pacas. Los destinos que constituyen el récord de envíos semanales en lo que va de año fueron Vietnam (148.500), Pakistán (47.000), Turquía (35.500), México (29.800), Indonesia (20.200), Bangladés (17.000) y China (17.000). Mientras China seguirá comprando algodón estadounidense, Brasil se ha convertido en su principal proveedor y Estados Unidos ha perdido la mayor parte de su cuota de mercado frente a Brasil.

  El principal defensor de la postura del alcista a favor de precios más altos está presente en el informe semanal de guardia, ya que las fábricas textiles están descubriendo que la necesidad de fijar el precio del algodón ya comprado (fijaciones o fijación de precios) es mayor que la necesidad de los productores de vender algodón. Aunque la relación entre ventas y compras de la cosecha antigua (futuros de mayo y julio) es pequeña, 3-2, esta es una situación inusual dada la tardanza del año comercial.

Esa misma proporción para la nueva cosecha es decididamente bajista, especialmente el contrato de diciembre, pero es demasiado pronto para sacar conclusiones a largo plazo sobre el precio. Continuamos con nuestra conclusión largamente sostenida de que el precio del contrato de diciembre espera la decisión de la Madre Naturaleza sobre cómo tratará el cultivo del hemisferio norte.

El aumento del precio del petróleo ha incrementado el coste de los insumos que los productores necesitarán para la cosecha de 2026. Algunos sugieren que esto limitará la oferta, y el mercado está subiendo con esa noticia. Sin embargo, dado el valor genético de semillas que se ofrece a los productores estadounidenses, es dudoso que una reducción limitada en los insumos afecte al rendimiento. Además, los precios del petróleo están sujetos a una rápida caída.

Las estimaciones de demanda mundial del USDA para marzo fueron a largo plazo bajistas, ya que aumentaron la producción y la retención mundial, mientras que el consumo mundial disminuyó. Además, la transferencia de mercado se incrementó en Brasil y Australia, dos países que son los principales competidores con EE. UU. por cuota de mercado en el mercado de exportación.

Regala un algodón hoy.