Recuperación del algodón continúa

Por el Dr. O.A. Cleveland

El repunte de un mes del algodón sigue dando frutos. La tendencia prevé precios más altos mientras el mercado mundial siente presión por el potencial de suministros adecuados para el año comercial 2026-27. Además, el desequilibrio a corto plazo entre las ventas bajo demanda y las compras bajo demanda sigue haciendo que los precios suban. No solo tanto los futuros de la cosecha antigua como la nueva han subido, sino que los precios también han sido mucho más fuertes de lo previsto y parecen desafiar las probabilidades de subir aún más.

El ritmo de envíos de exportación ha aumentado y ahora apoya precios más altos. Sería un error no admitir que la subida es más fuerte de lo previsto, pero está bien, dejemos que la tendencia lleve el mercado un céntimo al alza. Sin embargo, con la nueva cosecha casi llegando a los 75 céntimos, una cuota de mercado adicional volverá a quedar fuera del mercado. No obstante, el nivel de los 75 céntimos ofrecerá un precio de equilibrio para algunos productores. Recuerda, nunca apuestes en contra de la tendencia. El contrato de futuros de mayo de la cosecha anterior subió por encima de los 69 céntimos el jueves y luego superó los 70 centavos en la sesión del viernes, muy por encima de las expectativas. El acuerdo del viernes en mayo fue de 69.40, pero solo después de cotizar hasta un máximo de 70.31. El nuevo contrato de diciembre de la nueva cosecha se consolidó en 74.02 tras cotizar hasta su máximo semanal de 74.46.

El mercado sigue impulsado por la mejora en los envíos de exportación, ventas semanales respetables y la expectativa del mercado de reducir las plantaciones en 2026, todo ello destacado por un informe de guardia que señala la necesidad de que las fábricas textiles compren contratos de futuros. Las fábricas deben comprar futuros para fijar el precio del algodón previamente contratado y a menudo ya entregado. El volumen de este tipo de algodón supera con creces el volumen de algodón de cultivador que ya se ha vendido a la fábrica, pero cuyo precio aún no se ha fijado. Volvemos a la lección elemental de oferta y demanda. La demanda de futuros de compra supera la demanda de futuros de venta; por tanto, se espera una subida de precio.

Recuerda que fue este desequilibrio que discutimos hace un mes lo que llevó a que los precios subieran. El desequilibrio en las ventas de llamada y las compras de guardia se manifestó una vez que comenzó la expiración del contrato de marzo. En cada semana siguiente, se ha vuelto más favorable al aumento de precios. Claro, sugerí que el nivel de precio de 68-69 céntimos sería el máximo, pero el mercado ya ha superado ese punto, y 72 céntimos es ahora el objetivo de precio de la cosecha anterior.

Las nuevas ventas semanales de exportación de Upland sumaron 202,400 pacas. Aunque solo 14 países fueron compradores y solo uno, Vietnam, compró más de 91,000 pacas, seis países estaban en el mercado por más de 10,000 pacas. Independientemente del número limitado de compradores, la compra neta fue muy positiva para el año comercial actual. Sin embargo, fue el nivel de envío lo que añadió munición a precios más altos, ya que los envíos alcanzaron un máximo anual de 400,600 pacas, lo que indica que los molinos asiáticos necesitan reponer sus estanterías. Los destinos principales eran Vietnam, 164,100; Pakistán, 60,000; Bangladés, 40,300; India, 27,400; y Turquía, 26,600 pacas. La mayoría de los molinos asiáticos estaban en la mezcla.

Tanto los molinos como los productores fueron agresivos en la fijación de precios. No obstante, los molinos siguen exigiendo compras de futuros casi tres veces mayores que los de los agricultores. Es cierto que hay algodón de cultivo no contabilizado que aún no está cubierto, pero también, algunas fábricas siguen exigiendo cobertura a corto plazo y seguirán estando en el mercado spot a diario.

Las intenciones de siembra del USDA para marzo se publicarán la próxima semana, y el mercado parece esperar una estimación de 9,3-9.4 millones de acres. Estoy en una estimación de 9.5 millones de acres. A los cultivadores de algodón les gusta plantar algodón; Por tanto, una estimación de 9.7 millones no sería sorprendente. Además, la estimación de las siembras para junio podría ser de 10 millones de acres. Por tanto, incluso el contrato de diciembre de la nueva cosecha debería estar bajo presión en la próxima semana. Una estimación de menos de 9.3 millones de acres se consideraría alcista.

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