Thompson sobre el algodón: alentador

Por Jeff Thompson, Autauga Quality Cotton

Alentador describe mejor la forma en que los precios del algodón resistieron la avalancha de malas noticias económicas de la semana pasada. Su fuerza subyacente se encontró en una cosecha cada vez más reducida. Con el dieciocho por ciento de la cosecha de EE.UU. ahora cosechada, los rendimientos menos que favorables se están convirtiendo rápidamente en una realidad. Los operadores que sopesan la escasez de suministros frente a la pésima demanda buscan desesperadamente confirmación. Por lo tanto, el mercado cotizó por un estrecho margen en un rango de solo 161 puntos durante la semana, cerrando el viernes casi sin cambios en 87.14. Obviamente, los traders están a la espera del informe de oferta y demanda de octubre del jueves.  

Las condiciones de los cultivos continúan empeorando, con el cuarenta y tres por ciento de la cosecha de algodón de los Estados Unidos clasificada como pobre a muy mala. Durante semanas, gran parte de la cosecha estadounidense ha estado en una situación de sequía. Esto se ha expandido al 76 por ciento de la cosecha de Alabama y, lo que es peor, al 97 por ciento de la cosecha de Mississippi. En estas áreas más secas del sureste y el medio sur, los resultados de la cosecha temprana reflejan rendimientos más cercanos a una paca por acre, algo que rara vez se ve con el advenimiento de nuevas genéticas de semillas. Es un año que todos temíamos cuando el riesgo de costos cargados al principio se realiza donde la Madre Naturaleza no lo proporciona.  

Como nota positiva, las ventas semanales de exportación fueron las mejores en meses. Sorprendente dado que China y otros países del Lejano Oriente estaban en medio de una celebración navideña. Las ventas de 240.000 pacas superaron las 193.000 semanales necesarias para cumplir con las estimaciones actuales de exportación. China y Viet Nam fueron los principales compradores, representando más del ochenta por ciento del volumen total. Parece que la mayor parte de este negocio se hizo cuando los precios bajaron a 85 centavos. Los envíos, sin embargo, seguían siendo escasos, con 150.000 pacas, un seis por ciento menos que la semana anterior y muy por debajo de las 236.000 que se necesitan cada semana.  

Como se mencionó anteriormente, los datos económicos publicados recientemente sugieren un entorno en el que la demanda seguirá siendo débil. El mercado laboral de Estados Unidos sigue al rojo vivo, ya que el informe de empleo del viernes mostró que se agregaron 336.000 nuevos puestos de trabajo en septiembre, duplicando las expectativas de los economistas. Desafortunadamente, este es el último informe de empleo antes de la próxima decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés el 1 de noviembre. Además, un aumento en las ofertas de empleo hizo que los rendimientos de los bonos a 10 y 30 años alcanzaran sus niveles más altos en 16 años. Es probable que estos altos costos de endeudamiento exacerben una desaceleración en una economía que hasta ahora ha sido resistente. El aumento de las tasas a largo plazo, junto con la reanudación de la deuda de préstamos estudiantiles y otro posible cierre del gobierno amenazan el gasto de los consumidores.  

¿Hacia dónde vamos? No esperes que el mercado opere tan despreocupadamente como la semana pasada. Una gran cantidad de datos que los comerciantes han estado esperando están programados para su publicación. En el frente económico está el índice de precios al productor y el índice de precios al consumidor, ambos indicadores favorecidos de la inflación. En vista de la fortaleza del mercado laboral, la Fed se concentrará en estas dos cifras a la hora de establecer su agenda. De mayor interés será el informe WASDE del jueves. ¿El USDA dará otro gran golpe a la producción tanto aquí como en el extranjero o, en cambio, reducirá el consumo para equilibrar mejor las cuentas? He aprendido por las malas a no cuestionar nunca a los chicos de D.C.