Luchas por el precio del algodón están lejos de terminar

Por el Dr. O.A. Cleveland, Universidad Estatal de Mississippi

Malas noticias/buenas noticias.

El algodón es, con mucho, el producto más infravalorado negociado en cualquier bolsa de futuros. La relación entre el precio de la soja y el algodón ha sido regularmente de 18 a 1. Usted sabe mejor que yo que el algodón está infravalorado. La inflación destruyó efectivamente el 10-15% de la demanda de algodón y envió los precios en espiral hacia abajo.

El mercado de futuros se acerca al mañana. Negocia el futuro. Para el algodón, el valor actual del futuro está deprimido, al igual que el de la economía estadounidense, la economía mundial y una larga lista de empresas privadas, corporaciones y numerosas empresas familiares. El algodón, un producto industrial, a diferencia de los productos alimenticios, debe depender de la producción industrial para su supervivencia económica.

Por supuesto, el algodón también es una semilla oleaginosa; Por lo tanto, también tiene un valor alimenticio residual. Es este valor alimenticio el que ayudará a mantener viable la siembra de algodón en los próximos 12-18 meses. Sin embargo, también es ese valor alimenticio, junto con el valor tradicional de la pelusa, lo que impulsará los precios del algodón significativamente más altos en ese mismo período de 12 a 18 meses. Los precios de los cultivos antiguos tendrán dificultades para subir mucho más de 90 centavos. Los precios de los nuevos cultivos tomarán el liderazgo de precios en el período abril-junio y tendrán el potencial, nuevamente el potencial, de cotizar cerca de la marca del dólar en un futuro lejano.

La publicación esta semana del informe de demanda de suministro del USDA de diciembre explicó las luchas de precios del algodón en los últimos cuatro o cinco meses. El panorama mundial del algodón incluía una menor producción, un menor consumo, menores exportaciones y un aumento deprimente de los precios en el arrastre mundial a 90 millones de pacas. El panorama de Estados Unidos fue aún más problemático con una mayor producción junto con un menor consumo interno y menores exportaciones. Juntos, estos dieron paso a un nuevo aumento de las existencias remanentes nacionales.

Antes de esta nueva estimación del USDA, la posibilidad de menores existencias remanentes había dado lugar a un mejor precio para la producción de cultivos antiguos (2022). El hecho de que la estimación de las existencias finales de 2022 se incrementó sugiere que los contratos de futuros de marzo-mayo-julio de 2023 tenderán a la baja antes de la posibilidad de pasar a los 80 altos. Desafortunadamente, los precios de 70´s de mediados a altos están en el horizonte para la cosecha antigua.

El valor debería volver a la nueva cosecha una vez que la economía pueda comenzar a fortalecerse, al menos dentro de seis meses y probablemente dentro de 12 meses. La inflación continúa siendo un problema importante, y la inflación ha golpeado históricamente al sector agrícola con ambos puños. Por lo tanto, el potencial de un repunte significativo en los precios del algodón espera los contratos de futuros de marzo-mayo-julio de 2024, es decir, la segunda mitad de la temporada de comercialización para la cosecha de 2023.

Debido a la escasez de alimentos en todo el mundo, no hay razón para esperar que los precios de los granos y las semillas oleaginosas bajen. Por lo tanto, el algodón tendrá dificultades para reclamar la superficie. Apoyando aún más los altos (e incluso más altos) precios de los granos y las semillas oleaginosas está la determinación de Washington de convertir la producción de esos cultivos en combustible para la aviación y los automóviles y lejos del consumo humano y animal. Sorprendentemente, ese hecho ha estado volando bajo el radar.

La superficie de algodón se deslizará. Sin embargo, esta pérdida de superficie se asociará con mayores precios de pelusa y semilla de algodón. Los precios posteriores a la cosecha de 2023 tienen el potencial de volver al nivel del dólar pero, al ser redundantes, eso no será hasta marzo-julio de 2024.

El informe de demanda de oferta de diciembre redujo la producción mundial en 700.000 pacas, hasta 116 millones de pacas. El consumo se redujo 3,3 millones de pacas, hasta los 112 millones de pacas. Las existencias mundiales de arrastre se incrementaron a 90 millones de pacas. La producción estadounidense se incrementó 211.000 pacas hasta los 14,2 millones. El consumo interno se redujo en 100.000 pacas, hasta los 2,2 millones de pacas. Las exportaciones se redujeron de 12,5 millones de pacas, a 12,25 millones. El arrastre de USA  se incrementó de 3,0 millones de pacas a 3,5 millones.

Las expectativas son que el consumo mundial se reduzca otros 1,5 a 3,0 millones de pacas. Las exportaciones estadounidenses podrían caer a 11,9 millones de pacas, y el consumo interno podría caer otras 100.000 pacas. La preocupación bajista es que el arrastre mundial podría aumentar a 92-93 millones de pacas y el arrastre de Estados Unidos podría aumentar a 3.8-4.0 millones. Parte del potencial de precios más altos de los cultivos en 2023 se basa en la expectativa de que las existencias finales de Estados Unidos se mantendrán en menos de 4.0 millones de pacas.

Regala algodón hoy.